上周五市场大跌，全市场跌多涨少，红盘746家，绿盘4293家。沪深两市成交额8096亿，较上个交易日放量530亿。截至收盘，沪指跌1.4%，深成指跌1.19%，创业板指跌0.1%。北向资金全天净卖出52.96亿元，其中沪股通净卖出25.75亿元，深股通净卖出27.21亿元。
主要有三点原因：一方面是全球资本市场的大幅度波动，特别是周末的硅谷银行破产事件，被市场提前演绎。第二方面是汽车降价狂潮，带来的赛道资金悲观情绪传导，从汽车整车到汽车零部件，甚至包括光伏在内的新能源赛道。第三方面是两会并没有超预期的政策出现，资金攻击的方向比较分散，没有主线板块带领市场走出迷茫。
第一方面：硅谷银行破产主要问题并不在于银行，而是美联储的暴力加息，对成长科技股的流动性造成了较大的打击，因而企业的流动性也受到影响产生了提取的挤兑。对美股的影响，可能也集中在科技板块上，而不是银行板块上，与2008年雷曼兄弟因为美国整体金融系统问题的次级抵押贷款暴雷并不是一个量级，所以并不会形成整体性的金融崩溃。
第二方面：汽车板块大降价，在年初的预期已经非常充分。特斯拉降价开始之后，基本上都确定今年国产会降价。汽车降价对于车企来说，存在某种程度的利空，那么对于上下游来说，应该是利好。因为以量换价，那么量起来之后，汽车零部件等应该订单会增加。但是周五杀跌的是整个汽车板块上下游。所以杀跌并不是因为逻辑，而是整个大板块的流动性。长城汽车也不可能是因为一个交易日就产生了某种利空。只能说明，场内的流动性已经达到了某种恐慌级别。
综合以上两方面，我们认为下周A股下探到上涨趋势线3223的位置就会企稳反弹，短期扰动不改中长期上涨趋势。而且周五公布的2月末社融同比增长9.9%，高于wind一致预期，2月贷款月同比增长11.6%（前值11.3%），增速也在加快。从结构上来看，企业中长期贷款延续回复的走势，同时居民端有明显的复苏。宏观经济超预期，指数带概率下探后就开启反弹。
第三方面：从板块角度来说，当前市场有政策预期驱动的板块还是在于数字经济、人工智能、卫星通信等板块，在指数全面回调的背景下，重新具备了性价比。这些板块中叠加了中国特色估值体系的中字头股票性价比尤其凸显，未来的上涨弹性也会更大。我们建议着重关注信创、数字经济、人工智能中的国资云、三大运营商、国企改革等细分赛道。
数字经济是政策驱动叠加产业自身高速发展动能的大行业，我们预判数字经济主线行情依旧会有反复，并且会逐步延伸至上游芯片、元器件，以及AI应用包括AI医疗、AI金融、AI教育等。同时运营商的数字经济领军定位再次凸显，AI、数据要素等的云网基础，运营商参与数字经济本质是先把数字化的“蛋糕”做大，进而再争取更多份额——运营商的商业模式发生本质变化，同时通信产业链的成长性开始显著。过去几轮运营商投资，核心逻辑是风险偏好变化下高股息、高分红策略的单纯避险选择。长期看，而本轮运营商的核心逻辑除资产配置外，数字经济的边际贡献巨大，与成长板块协同。运营商是“大安全”“央企估值体系”“数字经济”的交叉赛道，在过去避险资产定位的基础上有更大成长空间。
柯友浪（执业编号：A0380621090002）简介：
顶点财经首席投顾，荣登纳斯达克时代广场大屏，新浪金牌理财师，曾任较大规模的阳光私募基金经理，曾受邀参加LME亚洲年会，拥有十余年市场经验。现任摇钱术至尊版APP常驻嘉宾，以直播、视频、专栏文章等多种形式持续和广大投资者分享专业见解。
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