一年一度三八国际妇女节到来之际，金融界上市公司研究院发布《数读铿锵玫瑰——A股上市公司女性高管报告》。报告指出，随着ESG理念不断得到共识，A股上市公司女性董事长人数不断增长，女掌门人企业在毛利率、股息率、归母净利润增速方面相比男掌门企业，表现更为亮眼。从这些经营数据来看，这意味着上市公司女性董事长企业表现较强的经营能力和成长潜力。
本次报告引用的数据全部为上市公司公开资料，报告主要分为三部分，分别为上市公司女性高管任职概述、上市公司女掌门人业绩更好的量化分析研究、女性高管的进阶之路——以董事会秘书为例。如何理解报告大数据背后的真实含义？是什么因素推动A股上市公司女性高管的崛起？她们又有哪些经验和可以分享？金融界上市公司研究院还将推出智“会”企业家特别对话活动—“商界·女也不凡”，邀请A股上市公司中杰出的女性高管，聚焦上述话题，展现多面自我，共话不凡人生。该节目将于3月8日19:00金融界视频号上播放，欢迎收看。
女掌门人扎堆医药生物、计算机、房地产
研究院统计数据显示，截至2月24日，A股上市公司共计4924家，其中女董事长323位，占比达到6.56%。
在全部行业中，人数最多的是医药生物行业，共38位，占行业内上市公司总数的8.21%，占比率也居A股各行业前列。38位女董事长的平均年龄53岁，其中有20位拥有硕士学历，10位拥有博士学历，充分显示出医药生物行业的高知特色。
图1:A股上市公司女董事长所处行业
女董事长更有年龄优势
整体而言，323位女董事长的平均年龄约52岁，相较而言，男董事长的平均年龄约54岁。从年龄分布来看，51岁至60岁之间的董事长人数最多，有156人，占比48.30%。在电子、计算机、医药生物行业，多数女董事长任职年龄在50岁之后。
从学历情况来看，共有162位女董事长拥有硕士学历，占比42.63%，拥有博士学历的女董事长有29位，占比7.63%。相较而言，硕士学历的男董事长有2029位，占比44.10%，博士学历的有533位，占比11.58%。而最年长的女董事长是派林生物的付绍兰，这位女士1942年出生，已有80岁高龄，她长期从事研发及管理工作，荣登福布斯“中国科技女性榜”。最年轻的女董事长是金浦钛业(行情000545,诊股)的郭彦君，1992年出生，毕业于美国纽约大学风险管理专业理科硕士，2021年起任金浦钛业董事长一职，当年公司实现归母净利润1.07亿元，同比增长142.89%。
男女董事长薪酬水平接近
就薪酬而言，数据显示，女董事长的平均薪酬达到102.47万元；男董事长的平均薪酬达到105.33万元，两者基本持平。钢铁和美容护理行业女董事长平均薪酬居前，分别达到662.8万和375.3元；社会服务、公用事业等行业的女董事长薪酬相对较低。
女掌门人企业成绩单更漂亮
将女性担任企业掌门人的情况，关联到这家企业的经营业绩表现，这一角度在近年来得到ESG研究者普遍关注。金融界上市公司研究院通过数据分析发现，从反映一家上市公司经营能力的四个维度——反映盈利质量的毛利率、反映企业社会责任的股息率、反映成长质量的归母净利润增速、以及反映科研精神的研发费用来判断一家企业在行业中的地位，除了最后一项女掌门人得分逊色于男掌门人，其他三项得分均远超男性。
具体而言，我们按照申万一级行业分类作为标准，实验组是女董事长，对照组是男董事长和行业全部上市公司，分析女掌门人执政下的企业表现情况。从下表可以看出，女董事长领导下的A股企业在毛利率、股息率和净利润增速方面表现更胜一筹。
表1:A股上市公司女董事长业绩表现对照
先看毛利率指标，323家由女性担任董事长的上市公司毛利率在行业中的平均排名为131名，而对应男董事长的平均排名是358名。其中，机械设备、建筑装饰、交通运输等行业女董事长的企业毛利率水平较高。以机械设备行业为例，女董事长的企业毛利率排名平均数值为197.87，对应男董事长则为244.40，说明这一行业整体女掌门人企业毛利率更为靠前。
具体公司来看，爱美客、地素时尚(行情603587,诊股)、华熙生物(行情688363,诊股)等公司的董事长为女性，毛利率水平居行业前2名。医美头部企业的爱美客，2022年三季度毛利率为94.61%，毛利率不仅居行业首位，在A股企业中其毛利率也位于前1%分位。
再看股息率指标，女董事长上市公司的股息率行业平均排名好于对应男董事长。家用电器、通信、机械设备等行业的女董事长上市公司，现金分红能力更佳。以家用电器行业为例，女董事长的企业股息率排名平均数值为13.6，对应男董事长则为46.03，说明这一行业整体女掌门人企业股息率更为靠前。
具体上市公司而言，恒力石化、格力电器(行情000651,诊股)等企业，作为A股多数投资者认可的绩优股，这些企业长年有稳定的现金分红，奉行社会责任。以恒力石化为例，2020至2022年每10股派发现金分别为4元、7.7元和10.1元，派发现金逐年增多。2022年6月底收盘价计算，股息率达到4.54%，居行业首位。
最后看归母净利润增速指标，以2021年报和2022年三季报两个披露节点数据的平均值来看，女董事长企业的整体排名好过对应男董事长企业，特别是基础化工、公用事业、基础化工等行业。以基础化工行业为例，女董事长的企业归母净利润增速排名平均数值为163.61，对应男董事长则为188.92。
女性掌门人企业市值表现更好
从市值方面来看，不少女掌门人的企业市值在行业内领先。例如，立讯精密董事长王来春女士领导公司，市值突破2200亿元(截至2月24日)，该公司成为女掌门人掌管的最高市值公司，在电子行业中市值位列第2。
又如格力电器。董事长董明珠女士，作为公众人物，董明珠毛遂自荐成为公司形象代言人，开电商直播做起新零售，为了公司经营发展不断效力，董明珠现任格力电器董事长兼总裁。历任格力电器业务员、经营部部长、副总经理、副董事长兼总裁等职务。目前公司市值超过2000亿元，在家用电器行业市值位居第3。
表2:部分女掌门人企业的市值表现
民营企业更吸引女高管
此前有相关研究显示，一家公众企业中女性高管的数量和占比将对该公司的董事会运作产生重大影响，因此进一步考虑女性高管在管理层的整体氛围，如果以上市公司董事长为女性、女性董监高人数在5人及以上两个条件来衡量，那么有1468家公司满足上述条件。其中，民营企业共计968家，占比65.94%，而国有企业共计410家占比为27.93%，民企与国企两者比值为2.36。而A股整体范围内民企与国企比例是2.2，因此这一数据充分说明，民营企业更加欢迎女性高管，相应的其给予女性董监高的发展条件更加宽泛。
此外，将女高管人数与市值进行关联可以发现，这些女性高管数量突出的上市公司往往也是行业内的市值龙头企业。例如锂矿龙头天齐锂业的女性董监高人数达到8人，总市值在1000亿元以上，在行业内排名第3。
表3:A股女性董监高总数居前企业的市值表现
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