国庆假期，大宗商品表现良好，美股三大股指表现良好，亚欧股指整体市场低迷节后首个交易日，a股走强，上证指数涨0.7%，上证50涨1.9%，沪深300涨1.3%中小综合指数上涨0.9%，创业板指数基本持平本周a股波动较大，板块轮动频繁，成交量较前一周呈下降趋势广发基金表示，国庆假期海外市场解读滞涨逻辑，全球权益类资产表现普遍较弱，但a股下行风险相对有限建议投资者平衡成长方式，关注消费行业的机会
从国庆假期全球资产价格表现来看，交易滞涨特征明显一是能源商品价格大幅上涨，带动股市相应板块上涨可是，疲软的经济数据和飙升的价格让市场对未来经济更加担忧，这体现在权益资产表现疲软上美债长期利率小幅上升，实际利率维持在较低水平通胀预期是主要驱动力，这也反映了近期大宗商品价格的大幅上涨其次，主要经济体在此期间公布的数据也显示出滞胀的特征例如，最新公布的欧元区和日本制造业采购经理人指数显示出明显的下降迹象
根据广发基金宏观策略部的分析，新兴市场国家股市修正的原因是美国经济数据的改善以及潜在锥度预期带来的美债利率上行趋势a股下行风险相对有限第一，预计年内美债利率上行相对有限，市场已经考虑到部分锥度的影响二是中美经济周期错位，美债利率上升，本币宽松，央行采取结构性宽信用政策，一定程度上支撑了a股估值
结构方面，广发基金认为，无论是海外还是国内，对供给的态度都越来越清晰尽管短期价格可能不会放松，但政策担忧将永远存在所以不建议加大强周期配置，维持对高景气增长风格的推荐在保持高景气成长风格配置的同时，伴随着稳增长预期升温，投资者可以适度提高食品饮料等稳增长行业的配置比例
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