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1，供应方面，预计下月新加坡低硫供应趋紧态势或将缓解12月下旬至少有一批低硫Skikda原油从阿尔及利亚装船运往新加坡，预计将在1月抵达Skikda原油含硫量为0.1%—0.2%，是调和含硫0.5%的船用燃料油的原料此外，1月自西方抵运新加坡的低硫燃料油套利货物将达到240至250万吨，高于12月从目前的库存水平来看，预计1月全球三大港口的库存压力并不会显著增加此外，明年开始，科威特有望增加高硫燃料油的供应，科威特产能约615000桶/日的Al—Zour炼厂将于2022年投产，为中东地区增加多达215000桶/日的高硫供应而传统的高硫出口大国伊朗的原油，燃料油供应量回归时间仍由于伊核谈判陷入僵局再度推迟
2，需求方面，在近期天然气供应短缺和价格上涨愈演愈烈的背景下，亚洲地区对低硫的发电需求得到支撑日本和台湾对低硫燃料油的采购需求显著增加，预计两地在12月的进口增量将合计达到30万吨，日本经济产业省公布的初步数据显示，11月日本燃料油需求量为15万桶/日，比年同期增长28.30%，11月日本燃料油销量同比去年10月增长21%，韩国12月也采购了2批6万吨含硫量0.3%的低硫燃料油，以满足冬季供暖需求高硫方面，临最近几年末，出于会计需要，美国地区炼厂多降低原料库存，因此对于高硫燃料油的炼化需求有所下降此外，出于经济性的考虑，伴随着今年新建脱硫塔船舶的订单增加，配备脱硫塔的船队将继续扩张，高硫船燃需求占比也将进一步增加
3，油价方面，本月Omicron毒株不断蔓延至更多国家和地区，感染人数迅速增加，但其住院率和重症率相对并不严重，因此未阻挡欧美国家圣诞及新年假期的出行需求，支撑美国成品油进一步去库，但另一方面，美国原油产量进一步增加此外，近期伊核谈判陷入僵局，这使得市场对于伊朗石油供应回归的预期时间再度推后，但明年一季度由于炼厂需求处于淡季，整体原油市场或仍将是累库预期
4，整体来看，本月，国际油价整体回升，燃料油市场也跟随油价震荡上涨，整体基本面维持偏紧态势预计下月新加坡低硫供应趋紧态势或将缓解，高硫燃料油的供应也有望增加，为满足冬季供暖，日，韩等国发电厂将继续增加对低硫燃料油资源的采购，高硫船燃需求也将持稳近期全球范围内Omicron的感染人数持续增加，在原油走势并不明朗的背景下，FU和LU总体或维持区间震荡，但预计1月低硫基本面的支撑仍将强于高硫
页岩油产量具有高递减的特性，通常新井第一年的产量占历史总产量的40%-70%，美国页岩油要想维持产量不变或者增长，就需要不断的开采新井。疫情之后美国石油钻机数量缓慢增长，但仅恢复到疫情之前的一半，不足以支撑页岩油本身的递减。从2021年美国原油产量来看，疫情之后产量略微增长，其产量主要来自于库存井的支撑，疫情之后库存井已经下降了3810口，几乎下降了一半，在新增钻井未形成一定规模的情况下，页岩油产量不具备大规模上涨的基础。从页岩油产业来讲，当前美国页岩油上经营方式的改变，更专注于平衡资产负债表和提高股东报酬，而不是立即提高产量，美国页岩油难以实现有效的增长。
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