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上周螺纹期价延续反弹，市场认知上逐步从前期成本拖累转向需求回暖逻辑，受地产政策边际回暖影响，钢材消费有望被带动，市场正提前反应这一逻辑，短期层面上看也面临着冬储需求预期的影响，目前情形下螺纹反弹之势如何看待，未来关注点在什么地方。
供应小幅回升 依旧低位
上周钢厂利润继续恢复，产量有所企稳，但产量水平上还是处于历史低位数据上12月2日，据Mysteel监测的全国139家建材生产企业中螺纹钢周度产量为277.21万吨，较上周增加5.04万吨，较去年同期减少82.65万吨，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率69.79%，环比上周增加0.14%
后续从产量上来说，伴随着钢厂利润水平恢复，以及限产进度上11月钢厂基本完成了全年减产目标，钢厂有增产意愿，但在年底采暖季环保和能耗双控等影响下，钢厂复产难度目前看还是较大的，同时进入钢材消费季节性淡季需求预期上也是一种制约。
需求回暖 延续性存疑
上周螺纹表观需求较前期出现一定幅度回升，需求上好于市场普遍预期，数据上Mysteel统计显示，上周螺纹表观需求324.6万吨，周环增加24.5万吨，11月29日—12月2日全国建材成交量为74.03万吨，成交量继续回升，表现回暖逻辑上可能冬季赶工需求释放，但进入季节性淡季，需求强度能否维持还是存在比较大的疑问
后续来看，宏观环境存在改善预期，其中地产政策边际回暖以及信用扩张下基建托底发力的可能性增加，钢材需求有望被带动，近期市场交易的主要逻辑也是在此，目前来看远期逻辑无法证伪，但短期来说宏观传导到真实需求需要时间，节点上可能要等到明年春季左右长期来看，地产政策延续性预计一直会保持，需求的期望也不宜过高，明年逻辑兑现上还是需要提防需求不及预期的风险
库存去化表现转好
目前螺纹库存还是延续了前期去化的态势，数据上Mysteel统计数据显示，12月2日全国35个主要城市建筑钢材库量为413.67万吨，较上周减少29.1万吨，较去年同期减少12.83万吨全国139家建材生产企业中螺纹钢厂内库存量为228.66万吨，较上周减少36.31万吨，较去年同期减少20.83万吨，螺纹钢社会库存和厂库均继续下滑，上周去化表现较好，库存的去化主要得益于供给持续低位，需求有所好转后续冬储上需要观察钢厂库存的累积速度
总结
目前螺纹供应端依旧低位，需求上有所改善，不过目前钢材消费进入季节性淡季，赶工需求释放后，还需要关注冬储需求能否接力，基本面整体看较前期有所改善，但延续性存在疑问，后续关键还是需求端的放量，留意地产行业情况，关注短期需求延续性以及明年春季宏观传导后的需求释放情况短期来看，05合约虽受淡季影响较小，但需求兑现的时间和不确定性均存在，依旧震荡看待
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